\nLa persistente crisi finanziaria e l\u2019ulteriore intensificarsi della difficile situazione economica hanno continuato a stringere in una stretta morsa le banche e il settore del credito alle imprese, malgrado i continui e ripetuti annunci di pacchetti di soccorso e di programmi d\u2019intervento a sostegno dell\u2019economia. La forbice tra yield e titoli governativi (spread) si \u00e8 ulteriormente allargata. Lo spread dell\u2019indice Merrill Lynch EMU Corporate (ER00) per i titoli europei (investment degrees) \u00e8 cresciuto ancora su base mensile di quasi 30 punti base. Alla fine, l\u2019ultimo giorno del mese di novembre, era a 420 punti base. Anche i Credit Default Swaps sono cresciuti, dopo le voci dell\u2019aggravarsi della situazione dei grandi gruppi automobilistici americani, anche se i Credit Default Swaps agiscono da premi assicurativi di fronte alla possibilit\u00e0 di mancato rispetto delle scadenze. In particolare gli specifici iTraxx Crossover dei rischiosi titoli Credit Default sono passati alla fine del mese a 900 punti base, pi\u00f9 di 100 punti in pi\u00f9 di quanto registrato alla chiusura del mese di ottobre. Questi divari, esorbitanti anche in una valutazione che li colloca in un pi\u00f9 ampio contesto storico, da una parte rappresentano un chiaro segnale di tensione rispetto alla gestione del rischio e dall\u2019altra sono il segnale che la crisi finanziaria \u00e8 ormai arrivata alla fine a intaccare l\u2019economia reale. D\u2019altro canto all\u2019interno di questo scenario vi \u00e8 un\u2019enorme illiquidit\u00e0 rispetto a quanto avviene nel settore dei prestiti governativi. Nel mercato secondario il trade \u00e8 ancora fortemente limitato, anche se le ultime notizie e la ripresa di parte delle attivit\u00e0 commerciali hanno dato un po\u2019 di movimento ai mercati. A beneficiare di una fase di relativo respiro sono state soprattutto i settori dei provider e delle telecomunicazioni che hanno ridato un po\u2019 di vigore ai mercati di capitale. Tra le altre sono state portate sul mercato obbligazioni di Vodafone, GDF Suez, Eon, Eni e EdF. In Germania molto attivi in questo campo sono stati BMW, Metro e BASF. Tutto ci\u00f2 per\u00f2 fa capire quanto sia elevato il rischio che si riflette in un aumento delle gi\u00e0 esistenti incertezze e insicurezze degli operatori del mercato economico finanziario<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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