\nAnche se l\u2019effettiva data d\u2019incarico sar\u00e0 solo a gennaio, la presidenza di Barack Obama gi\u00e0 getta la sua ombra. Il nuovo presidente appena eletto ha annunciato che vuole porre rimedio alla grave situazione economico finanziaria grazie a estesi programmi di misure economiche. Oltre all\u2019attenzione per chi ha redditi medio bassi vi saranno interventi significativi a livello di infrastrutture. Il deficit delle risorse federali degli Stati Umiti \u00e8 quindi chiaramente destinato a crescere negli anni, ma tutto ci\u00f2 finora non ha portato al previsto aumento degli yield nel mercato obbligazionario americano.<\/p>\n
L\u2019andamento anche di questa parte del mercato \u00e8 stato invece dominato ancora una volta dalla crisi del settore finanziario, con la traballante Citigroup che nel mese scorso \u00e8 stata al centro dell\u2019attenzione del mondo economico, e dalle sempre pi\u00f9 forti preoccupazioni per lo sviluppo dei mercati internazionali. Tutti i pi\u00f9 importanti indici della situazione economica indicano una crescente recessione. L\u2019nflazione, al contempo, scende con gran rapidit\u00e0. L\u2019aumento dei prezzi al consumo che in settembre era arrivato a toccare il 4,9 per cento, nel mese di ottobre \u00e8 sceso al 3,7 per cento. Visti questi dati non ci si deve meravigliare se anche i rendimenti del Tesoro sono in discesa. Nel giro di un mese il pagamento degli interessi dei Buoni del Tesoro americani a dieci anni sono scesi addirittura di 100 punti base (valore quasi da record) passando dal 4 al 3 per cento. <\/p>\n
Tenendo conto di questo dato, che si \u00e8 accompagnato alla diminuzione dei principali tassi di riferimento a cui si \u00e8 assistito nei mesi scorsi, si nota come la restrizione degli yield nel mese di novembre sia stata decisamente pi\u00f9 contenuta e quindi la curva strutturale degli interessi non \u00e8 pi\u00f9 in caduta cos\u00ec precipitosa come ancora appariva qualche settimana fa. Oggi, per\u00f2, non ci sono segnali positivi che facciano sperare in un rapido moglioramente del mercato obbligazionario americano. Un altro po\u2019 di sostegno potrebbe venire da un\u2019ulteriore riduzione dei tassi d\u2019interesse da parte della FED. La politica monetaria e fiscale che il governo americano decider\u00e0 di seguire potr\u00e0 portare a segnali positivi, ma solo in una visione a lungo termine, mentre per il momento resta alto il rischio che tutto ci\u00f2 possa generare un aumento del tasso d\u2019inflazione e del deficit di bilancio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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